Макроэкономический анализ развития экономики в 1997 г. 

 

От редакции: 

В экономической науке отсутствует единодушие по поводу комплексных оценок характера развивающихся в российской экономике процессов. В представляемой статье сделана попытка свести баланс плюсов и минусов в экономических тенденциях текущего года, опираясь на данные официальной отчетности, дополненные экспертными оценками авторов. 

1. За 8 месяцев 1997 г. статистикой фиксирова лась стабилизация производства ВВП. В целом за этот период по сравнению с аналогичным периодом прошлого года¹ отмечен общий, правда, незначительный (на 1,4%) рост промышленного производства. Причем он наблюдается как в добывающей (на 2%), так и в обрабатывающей (на 1,2%) промышленности. 

2. Данные статистики свидетельствуют об оживлении производства (в среднегодовой оценке) в металлургии, химической и нефтехимической, лесной и лесоперерабатывающей промышленности, а также в машиностроении (почти 3% — за 8 месяцев). 

Здесь необходимо обратить внимание на тот факт, что рост в указанных отраслях (которые в значительной степени экспорториентированы) происходил на фоне общего сокращения объемов экспорта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это означает, что рост производства в значительной степени связан с улучшением конъюнктуры для внутренних производителей на внутреннем рынке, т.е. с увеличением внутренне го спроса. 

3. Важным моментом, также подтверждаю щим улучшение внутренней конъюнктуры, является начавшееся с июня с.г. превышение объемов отгрузки продукции над ее производством — «рассасывание» накопившихся запасов товарной продукции. В целом за 8 месяцев текущего года объем отгруженной продукции в промышленности отстал от объема произведенной на 1,2%, тогда как за аналогичный период прошлого года этот разрыв был 2,3%. 

4. Замедлилось по сравнению с прошлогодней динамикой сокращение производства в легкой и пищевой промышленности, а также в сельском хозяйстве. В числе факторов, повлиявших на сглаживание динамических трендов, отличается снижение в I квартале интенсивности поступления на отечественные товарные рынки конкурирующей импортной продукции. Общее замедление спада в сельском хозяйстве связано с существенным увеличени ем производства зерна (почти на 20%). 

5. Несколько поднялась общая обеспеченность потребностей экономики и населения ресурсами собственного производства. Расчет по формуле ВВП/(ВВП+Импорт) показал, что уровень обеспеченности в текущем году (по данным 8 месяцев) был выше на 0,5% и составил 87,8%. Общее сокращение импорта за 8 месяцев текущего года оценивается в 4%. 

Производственная активность и товарный рынок  
(негатив) 

1. Продолжается ослабление позиций России на внешних рынках. Объем внешнеторгового оборота за 8 месяцев 1997 г. сократился на 2,7%, в том числе объем экспорта — на 2,6%, импорта — на 2,9%. В результате сложившейся в 1997 г. динамики экспорта и импорта сальдо торгового баланса снизилось на 1,4% и составило +14,3 млрд. долл. 

2. В решающей степени на общее сокращение экспорта оказало влияние резкое изменение характера динамики вывоза важнейших видов экспортной продукции: отрицательная динамика вывоза металлов (черных металлов, аллюминия, меди, никеля), газа естественного, и (что особенно важно) машин и оборудования, а также железной руды, минеральных удобрений и др. 

Потери валютного дохода от сокращения в текущем году экспорта указанных видов продукции не компенсировались существенным увеличением вывоза нефтепродуктов, продукции лесной и лесоперерабатывающей промышленности. 

3. Наблюдается резкое снижение обеспеченно сти потребительского рынка мясомолочной продукцией собственного производства, что компенсиру ется увеличением соответствующих импортных статей. В основном это связано с продолжающимся снижением производства основных видов продукции животноводства (по данным за 8 месяцев с.г., производство мяса сократилось почти на 10% и молока — на 4%). В 1997 г. сохраняется тенденция отставания объемов реализации от объемов производства животноводческой продукции, что связано как с недостаточной развитостью торговой инфраструктуры, так и с сохраняющейся ориентацией оптовых покупателей на внешние рынки. В текущем году объем импорта мяса и масла рос ускоренны ми по сравнению с 1996 г. темпами и превысил за 7 месяцев уровень 1996 г. соответственно на 19 и 83%. 

В 1-м полугодии 1997 г. ощутимо увеличилась продовольственная зависимость России от внешнего мира. Доля импорта в ресурсах мяса и мясопродуктов возросла на 7%, составив почти 31%, а импорта молока и молокопродуктов — на 5,4% и составила почти 14%. 

4. В текущем году замедлилось развитие оптовой торговой сети. В 1996 г. на фоне снижения (на 15%) объемов продаж предприятиями-изготовите лями активно увеличивался объем продаж через оптовую торговую сеть (на 22%). За 8 месяцев текущего года при росте объемов продаж предприятиями-изготовителями (на 1,9%) увеличение объемов продаж (в сопоставимых ценах) через оптовую торговую сеть составило чуть более 2%. Доля продаж через оптовую сеть торговли в фактических ценах составила 20,3% (в аналогичном периоде 1996 г. — 21,5%). 

Отмечено дальнейшее развитие процесса свертывания деятельности торговых бирж — их число уменьшилось на 12% и почти наполовину сократились число заключенных сделок и объем биржевого оборота. 

Торможение развития рыночной инфраструкту ры (вытеснение оптового звена торговли с товарного рынка), отмеченное в текущем году, происходит из-за того, что: с одной стороны, для потребителей в условиях ограниченности финансовых ресурсов крайне сложно оплачивать высокую торговую наценку, а с другой — финансовые возможности оптовиков не выдерживают сложившихся «жестких» требований производителей по условиям расчетов за поставленную продукцию (в частности, связанных с предоплатой). 

Инвестиционная активность  
(позитив) 

1. Отмечается постепенное замедление сокращения инвестиционной активности (за 8 месяцев с.г. глубина спада по инвестициям в основной капитал сократилась с 17 до 8%). В частности, в области инвестиций производственного назначения сокращение по итогам 8 месяцев по сравнению с соответствующим периодом прошлого года составило чуть более 2%. 

2. Впервые за годы кризиса отмечена стабилизация (в сопоставимой оценке) инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий. Отмечено существенное расширение потока инвестиций от совместных и иностранных фирм (более чем на 8%). 

3. По данным 8 месяцев 1997 г. отмечен рост инвестиций в основной капитал в строительстве (более чем на 38%), отраслях транспорта и связи (почти на 2%), а также в торговле и общественном питании. Торговля и общественное питание являются в настоящий момент весьма привлекательными отраслями как для внутренних, так и для внешних инвесторов — объем вложений в основной капитал этих отраслей возрос за 7 месяцев с.г. в 4,7 раза, что вызвало увеличение доли инвестиций в эти отрасли в общем объеме инвестиций в основной капитал с 0,7% в 1996 г. до 3,1% в 1997 г. Отрасли транспорта и связи замыкают на себя практически пятую часть общих инвестиций в основной капитал, топливно-энергетический комплекс — более 40%. 

Среди отраслей промышленности наиболее существенный рост инвестиций отмечен в медицинской (более чем на 14%) и строительных материалов (почти на 12%). Также повысилось инвестирование электроэнергетики, химической и нефтехимичес кой, микробиологической промышленности (соответственно на 4,3, 0,2 и 1,3%). В остальных отраслях промышленности наблюдается продолжение сокращения инвестиций в основной капитал. 

4. Активизировался приток иностранных инвестиций в экономику России. Объем привлеченного за 1-е полугодие 1997 г. иностранного капитала возрос по долларовой составляющей в 3,3 раза (составил 6,7 млрд. долл. США), а по рублевой части — более чем в 9 раз (составил 6,3 млрд. руб.). Прямые инвестиции в долларовом выражении возросли почти в 4 раза и составили 2,2 млн. долл. США, в рублевом — более чем в 6 раз и достигли 3,6 трлн. руб. Вместе с тем, общий объем иностранного капитала, присутствующего в России, продолжает оставаться на достаточно низком уровне (17,8 млрд. долл. США). 

Инвестиционная активность  
(негатив) 

1. В текущем году сокращение инвестиций в основной капитал было вызвано резким снижением поступлений финансовых ресурсов со стороны федерального и местных бюджетов (на 13%), внебюджетных инвестиционных фондов (почти на 45%), а также за счет индивидуальных застройщи ков (на 25%). 

Расчет показывает, что, при условии сохранения интенсивности инвестирования отечественной экономики со стороны бюджетов всех уровней и внебюджетных инвестиционных фондов на уровне прошлого года, общее сокращение инвестиций в основной капитал в текущем году по сравнению с прошлым годом составило бы не более 1,5%. 

2. Продолжают оставаться наименее привлекательными для инвесторов лесная и лесоперераба тывающая промышленность, цветная металлургия и наиболее проблемные отрасли — машиностроение и сельское хозяйство. За 1-е полугодие 1997 г. инвестиции на развитие этих отраслей сократились на 30—25%. В результате доля этих отраслей в общем объеме инвестиций в основной капитал существен но снизилась по сравнению с уровнем 1996 г. и составила по машиностроению — 4,6%, по сельскому хозяйству и цветной металлургии — 2,5%, по лесной и лесоперерабатывающей промышленн ости — 1,1%. 

Сфера цен и платежно-расчетных отношений  
(позитив) 

1. Определилась тенденция к замедлению роста цен на всех товарных и финансовых рынках, которая обусловила сокращение уровня неопределенно сти и напряженности в экономике в связи с инфляционными ожиданиями производителей и потребителей. 

В сфере производства и инвестиций, а также на оптовом рынке продукции производственно-техни ческого назначения в январе—августе 1997 г. наблюдалось значительно более быстрое, чем на потребительском рынке, торможение темпов прироста цен. Существенное влияние на формирование динамики сводного индекса потребительских цен оказала реформа жилищно-коммунальной сферы. Рост цен на услуги ЖКХ один из самых высоких в экономике. 

Указанное различие в индексе цен производи телей и сводном индексе цен на потребительском рынке также было связано как с относительно более низким уровнем платежеспособности субъектов оптового рынка по сравнению с населением в целом, так и со сложившимся разрывом в динамике цен на услуги инфраструктуры (в частности, транспорта и связи) для населения и производителей. 

Весьма низкий прирост цен имел место в капитальном строительстве (при этом наблюдалось существенное сокращение рентабельности строительной отрасли). Более медленное, чем рост цен предприятий-изготовителей, увеличение цен на потребляемую производителями продукцию было связано с существенным торможением динамики тарифов на грузовые перевозки. 

Интенсивность общего снижения уровня инфляции, а также проводимая в соответствии с ней политика денежных властей² в значительной степени определили динамику цен на сегментах финансового рынка. Так, по оценке 1-го полугодия, при общем замедлении инфляции практически в два раза цена на финансовые ресурсы для органов государствен ного управления по линии займов на рынке ценных бумаг сократилась в четыре раза, для сектора нефинансовых предприятий на рынке кредитов — более чем в три раза, для финансовых предприятий на межбанковском рынке — более чем в два раза. 

2. Сократился разрыв в доходности от операций с финансовыми инструментами на финансовых рынках и вложения средств в реальный сектор экономики, что также следует отнести к безусловно положительной тенденции в развитии финансовых пропорций. Дальнейшее развитие этого процесса будет являться реальным стимулом для переориента ции финансовых потоков в реальное производство. Июньская оценка реальной доходности по кредитам на межбанке, операциям с ГКО, а также по депозитам существенно приблизалась к нормальному (по мировым стандартам, в среднем, порядка 2—3%) уровню доходности финансовых операций с капиталом, предоставляемым в заем (табл. 1). 
 

Обеспеченность экономики заемными средствами и денежной массой  
(позитив)  

1. Поднялся уровень обеспеченности экономики денежной массой. При оценке по агрегату М2 она возросла в текущем году до 13,3% с 11,4% (в 1996 г.), по агрегату МХ — до 16% с 14,2%. Увеличение уровня обеспеченности экономики ликвидными платежными средствами является в настоящее время одним из важных факторов, способствующих восстановлению материально-финансо вой сбалансированности. 

2. В текущем году отмечены положительные сдвиги в структуре использования финансовых ресурсов денежно-кредитной системы (ДКС). Складывающиеся в 1997 г. тенденции в динамике и структуре активов КБ (как основного источника заемных средств для отраслей) представлены в табл. 2.  
 

3. Политика, проводимая в текущем году денежно-кредитными властями (ДКВ), позволила существенно увеличить их иностранные активы, в частности, объем золотовалютных резервов страны. Значительный рост иностранных активов — на 54% за 1-е полугодие текущего года (за весь 1996 г. — на 6,5%) — оказался возможным при дальнейшем сокращении кредитов для КБ и в результате существенного торможения нарастания займов расширенному правительству. Они увеличились лишь на 1% по сравнению с объемом требований на начало года, тогда как за 1996 г. это увеличение превысило 35%. 

4. По итогам первых 5 месяцев отмечается определенный положительный сдвиг в структуре финансовых ресурсов (пассивов) коммерческих банков в сторону некоторого увеличения доли депозитов нефинансовых предприятий. Это указывает на незначительное улучшение в сфере финансовой обеспеченности производителей. Так, если за 1996 г. доля депозитов предприятий в общем объеме пассивов КБ упала почти на 10%, составив к началу 1997 г. 27,5%, то за первые 5 месяцев отмечен ее рост до 28%. В 1997 г. по сравнению с 1996 г. только по данному источнику, а также по статье «депозиты расширенного правительства» отмечалось ускорение реальной интенсивности формирования финансовых ресурсов КБ. В частности, если за прошлый год остатки на депозитах предприятий (в сопоставимой оценке на начало года) сократились на 7%, то за 5 месяцев текущего года они увеличились на 5%. 

5. Положительной тенденцией является продолжающийся процесс наращивания собственного финансового капитала КБ и объемов привлечения ресурсов из-за рубежа. Темпы расширения по этим источникам, хотя и заметно замедлились по сравнению с 1996 г., по-прежнему оставались более высокими, чем по большинству других. Доля остатков на счетах капитала и иностранных пассивов в общем объеме финансовых ресурсов КБ на 1.06.97 г. оценивалась в 26 и 12,6%. 

Обеспеченность денежно-кредитной системы финансовыми ресурсами  
(негатив)  

1. Общие темпы наращивания финансовых ресурсов ДКС заметно замедлились в текущем году, что связано как с торможением инфляционных процессов, так и со снижением реальной интенсивности поступления финансовых ресурсов. Так, если реальная интенсивность наращивания финансовых ресурсов в системе КБ (в среднемесячном исчислении) за прошлый год составляла 1,9%, то за первые 5 месяцев с.г. она снизилась до 0,9%. Реальная интенсивность наращивания финансовых ресурсов ДКВ сократилась с 1,2 до 0,35%. В целом по ДКС реальный среднемесячный темп прироста финансовых ресурсов снизился с 1,65 до 0,7%. 

2. Основной причиной, торможения процесса аккумуляции финансовых ресурсов в системе КБ является резкое замедление (по сравнению с прошлым годом) прироста вкладов населения. Реальная интенсивность поступления ресурсов в систему КБ от населения (в среднемесячной оценке) упала с 2,8 до 0,05%. Учитывая, что значимость этого источника весьма высока — они формируют четверть финансовых ресурсов КБ — подобное уменьшение сильно повлияло на снижение потенциала кредитования экономики. На руках у населения по итогам 5 месяцев осталось (за вычетом затрат на покупку валюты) 12,6 трлн. руб., по итогам 8 месяцев — 30,6 трлн. руб. Для сравнения: за весь прошлый год сбережения на руках у населения составили 18,8 трлн. руб. 

3. Замедление в росте финансовых ресурсов для внутренних потребностей экономики можно связать и с повышением интенсивности оттока из страны неучтенного капитала. Так, данные по статье «ошибки и пропуски» в платежном балансе показывали, что за весь прошлый год неучтенный отток капитала составил 6,75 млрд. долл., или 34,6 трлн. руб., а за первый квартал текущего года — 4,33 млрд. долл., или 24,5 трлн. руб. 

4. В текущем году отмечено абсолютное сокращение централизованных кредитных ресурсов, подпитывающих систему КБ, а также средств, привлекаемых по линии ИДР (инструментов денежного рынка). Так, на начало 1997 г. доля кредитов ЦБ составляла 2,6% (ИДР — 3,4%), а в 1-м полугодии 1997 г. она снизилась до 1,7% (ИДР — 2,8%). 

Снижение объема централизованного кредитования системы КБ было связано с объективными причинами — с одной стороны, с ограниченностью финансовых ресурсов ДКВ при острой потребности наращивания международных резервов, а с другой стороны, со все еще сохраняющейся высокой ценой централизованных кредитов. 

Состояние пассивов ДКВ оказывает существен ное влияние на общую финансовую ситуацию, поскольку от него зависит как размер предоставлен ных займов расширенному правительству, так и объем и стоимость централизованных кредитов КБ. Проведенное летом резкое расширение денежной базы за счет наличной эмиссии денег, а также перевод депозитов расширенного правительства на счета ДКВ позволили ощутимо улучшить их ресурсную обеспеченность. Но если первый момент безусловно благотворно влияет на общую финансовую обеспеченность, то второй, на наш взгляд, может иметь весьма серьезные негативные последствия для системы КБ. 

Приведенные данные позволяют сделать два важных вывода. В текущем году реальная интенсивность формирования финансовых ресурсов ДКС ощутимо замедлилась по сравнению с прошлым годом. Если в 1996 г. на каждый рубль производства ВВП сопровождался 11 коп. прироста совокупных финансовых ресурсов ДКС, то в рассматривае мом периоде 1997 г. на каждый рубль ВВП приходилось лишь 8 коп. прироста финансовых ресурсов ДКС. В стране в текущем году не только сохраняются, но и расширяются масштабы незадействованного во внутренний экономичес кий оборот капитала.  

Финансовая обеспеченность производителей  
(позитив) 

1. В текущем году (табл. 3), по оценке 7 месяцев, объем прибыли, полученной в экономике (в фактических ценах), превысил соответствующий показатель за аналогичный период прошлого года: на 14% после прошлогоднего почти двукратного снижения (экспертная оценка). 
 

Вместе с тем, сопоставимая оценка объема полученной за январь-июль 1997 г. прибыли (по индексу—дефлятору ВВП) выявила его снижение на 9%. 

2. В текущем году определилась тенденция к замедлению темпов нарастания задолженностей в экономике. Это связано с влиянием экономических и организационных факторов (замедлением развития инфляции при постепенном повышении уровня обеспеченности экономики платежными средствами и усилением контроля за исполнением платежно-расчетных обязательств). 

По оценке за 7 месяцев 1997 г. сократилось соотношение просроченной дебиторской задолжен-ности и ВВП с 7,3 до 6,6%. Замедление прироста задолженности покупателей создало реальную возможность для замедления нарастания задолженно стей всех прочих видов. 

Весьма важным фактором, положительно влияющим на общую ситуацию с состоянием платежно-расчетной дисциплины, является то, что нарастание просроченной задолженности по линии оплаты госказа происходит значительно более медленным темпом (в среднемесячной оценке), чем общее нарастание задолженности покупателей. Доля задолженности государственных заказчиков по оплате за поставленную продукцию в общем объеме дебиторской задолженности сократилась (по данным на 1 августа) с 3 до 2,4%. 

Финансовая обеспеченность производителей  
(негатив) 

1. Ухудшилось по сравнению с прошлым годом финансовое положение ведущих отраслей экономики. Объем прибыли, полученной за 7 месяцев в промышленности, строительстве и торговле, сократился (табл. 4), что отразилось на показателе рентабельности в этих отраслях. В строительстве, где имело место наиболее существенное падение прибыли, рентабельность в 1-м полугодии 1997 г. снизилась до 3% против 7%. На долю основных товаропро изводителей приходится лишь треть в общем объеме прибыли (по сравнению с прошлым годом — уменьшение доли промышленности и строительства на 6,5%).  
 

2. О дальнейшем ухудшении финансовой обеспеченности производителей свидетельствует состояние оборотных активов предприятий промышлен ности, строительства, сельского хозяйства и транспорта. Так, при росте оборотных активов (конец июля 1997 г. к концу июля 1996 г.) на 0,4%, такой их структурный элемент, как задолженность покупателей, увеличился почти на 41%, в том числе просроченная — почти на 55%. Общая величина остальных структурных элементов (запасов, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на расчетных, валютных и прочих счетах) сократилась почти на 20%. Доля задолженности покупателей в оборотных активах указанных отраслей составила почти 47% (на конец июля прошлого года — 33,3%), в том числе доля просроченной — 27,4% (на конец июля 1997 г. — 17,8%). 

К сожалению, отсутствие информации о динамике размеров запасов и денежных средств на счетах указанных отраслей не позволяет количественно определить влияние этих структурных элементов оборотных активов на суммарное сокращение в 20%. Можно лишь предположить, что влияние рассасывания запасов не так велико, как сокращение денежных средств (например, превышение отгруженной продукции над произведенной в промышленности незначительно — на 0,5% — и фиксировалось лишь в последние три месяца). 

Таким образом, отмеченное значительное сокращение денежных средств на счетах предприятий указывает (в сводной оценке) на сохранение и усиление материально-финансовых диспропор ций в рамках производства основных отраслей экономики.  

Финансовая обеспеченность государства и правительства  
(позитив) 

1. За 1-е полугодие 1997 г. существенно возросли международные золотовалютные резервы страны, являющиеся одним из важных индикаторов платеже-способности страны. По состоянию на 1.07.97 г. они обеспечивали 3,3 месяца среднемесячных затрат на импорт товаров и услуг (при норме в 3 месяца). Золотовалютные резервы, накопленные к началу текущего года, позволяли обеспечить потребность страны в импорте лишь на 2,1 месяца. За весь 1996 г. международные резервы страны увеличились на 4,2%, а за первые пять месяцев 1997 г. возросли более чем на 30%. При этом, если в 1996 г. общий рост резервов обеспечивался за счет прироста золотого запаса при сокращении валютной составляющей, то в 1997 г. практически весь прирост резервов — результат увеличения валютных накоплений. 

2. Положительным моментом в состоянии государственных финансов в текущем году является рост депозитов расширенного правительства на счетах банковской системы (на 37,6%, или 10,3 трлн. руб., в первые 5 месяцев текущего года). Отмеченный прирост депозитов происходил в основном за счет увеличения депозитов региональных властей, доля которых в общем приросте — почти 80%. 

За прошлый год имело место общее сокращение депозитов на 21%, которое произошло под влиянием их снижения у федерального правительства при небольшом (на 3%) увеличении у региональных властей. 

3. Анализ сводных данных по состоянию бюджетов территорий показывает некоторое ослабление напряженности финансовых проблем на уровне региональных властей в целом. Дефицит сводного бюджета территорий сократился за 7 месяцев текущего года почти в два раза и составил 0,7% к ВВП. Поступившие за 7 месяцев в бюджеты территорий доходы возросли в фактической оценке на 23,5%, а в сопоставимой — на 6,1%. Расходы увеличились соответственно на 18,8 и 2,1%. 

Финансовое положение правительства  
(негатив) 

1. Ухудшилась по сравнению с прошлым годом ситуация в области федеральных финансов. Поступления в доходную часть федерального бюджета за рассматриваемый период в фактической оценке возросли на 7,6%, а в сопоставимой оценке снизились до уровня 92,4% к уровню поступлений за семь месяцев 1996 г. Расходы федерально го бюджета увеличились в фактической оценке на 10% и сократились в сопоставимой оценке на 5,4%. 

2. В результате сложившейся в текущем году динамики доходов и расходов дефицит федерального бюджета сформировался на несколько более низком, чем в прошлом году, уровне и составил 4,1% к ВВП (в январе—июле 1996 г. — 4,4%). Вместе с тем, этот факт нельзя оценить как положительный, поскольку он вызван низким уровнем исполнения важнейших расходных статей (существен ным недофинансированием сельского хозяйства, промышленности, энергетики, строительства, а также потребностей национальной обороны). Фактическое исполнение федерального бюджета находится на более низком уровне, чем в соответствующем периоде прошлого года. Так, по доходам бюджет исполнен на 1.08.97 г. лишь на 34,1%, что на 5% ниже, чем на 1.08.96 г., а по расходам — на 35,1%, что ниже 1996 г. на 8%. 

Отмеченное улучшение в сводном региональ ном бюджете не смогло компенсировать ухудшения ситуации с федеральными финансами. Анализ финансового положения государства (по консолидированному бюджету) показал сокращение в сопоставимой оценке доходов на 0,5%, а расходов на 2,1% (в фактической оценке — рост доходов и расходов соответственно на 15,8 и 13,9%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 

Финансовая обеспеченность населения  
(позитив) 

1. Возросла финансовая обеспеченность населения в целом. Общая оценка динамики доходов населения показывает их рост за 8 месяцев в фактической оценке на 19,2%, в сопоставимой оценке — на 2,4% (дефлирование по среднегодовому темпу инфляции на потребительском рынке). 

2. Повысился в сравнении с прошлым годом объем выплат малозащищенным слоям населения. Объем социальных трансфертов за 8 месяцев текущего года по данным баланса доходов и расходов населения возрос более чем на 37% в фактической оценке и почти на 18% — в сопоставимой оценке. 

Финансовая обеспеченность населения  
(негатив) 

1. Казалось бы положительный момент текущего года, состоящий в отмеченном росте доходов населения, при более детальном анализе выглядит отнюдь не так привлекательно. Помимо указанного прироста социальных трансфертов, на динамику совокупных доходов населения существенное влияние оказало увеличение направляемых в личное потребление доходов от предпринимательской деятельности (на 5,4% в сопоставимой оценке), которые содержат большую «теневую» составляющую. Это увеличение происходило на фоне сокращения доходов от собственности на 13,2%, а также сокращения доходов от оплаты наемного труда на 3,4% (соответственно в сопоставимой оценке). 

Факт усиления «перетока» дохода в статью, содержащую "теневую" составляющую, является отрицательным моментом в перераспределении доходов, поскольку обусловливает рост масштабов недополучения налогов в бюджетную систему. 

Поскольку доходы от предпринимательской деятельности сосредоточиваются в основном в высокодоходной группе населения, можно предположить, что именно у нее и происходил рост реальных доходов, повлиявший на общую оценку динамики доходов всего населения. Это подтверждают дифференцированные оценки динамики доходов по отдельным доходным группам населения. 

2. Доходы основной массы населения (80%) в сопоставимой оценке сократились за 8 месяцев текущего года на 1,2%. Отмеченный общий рост доходов был обеспечен за счет его увеличения (в сопоставимой оценке) у наиболее высокооплачивае мой группы населения — на 7%. 

3. Учитывая, что статья «оплата наемного труда» формируется по данным о начисленной зарплате, а не о выплаченной фактически, можно сделать вывод, что доходы населения, полученные за 8 месяцев, на самом деле ниже, чем представленные в отчетности. По оценке, масштабы недополучен ного населением дохода по статье «оплата труда» в результате накопленной задолженности по заработной плате практически равны среднемесячному фонду оплаты труда.  

Динамика прибыли в отраслях экономики  

Представленные результаты анализа экономической ситуации в текущем году показывают, 
что в экономике, судя по данным статистики, наметились тенденции к выходу из затяжного кризиса. На это указывают ключевые индикаторы развития, подтверждающие оживление деловой активности в сфере производства и начало оздоровления финансовой сферы. 

Вместе с тем, наметившиеся положительные тенденции сопровождаются продолжаю щимся ухудшением финансового положения как основной массы потребителей, так и производителей, т.е. протекают в условиях расширяющейся системы взаимозадолженностей. В связи с чем возникают определенные сомнения в справедливости вывода о наличии фактического роста производства. Эти сомнения подкрепляются оценкой масштабов использова ния ВВП на различных рынках (потребительском, инвестиционном, внешнем), а также выводом о наметившейся стабилизации материальных запасов. Так, объем покупок товаров и услуг (из баланса доходов и расходов населения) сократился в сопоставимой оценке по сравнению с данными 1996 г. на 1,2%. Расходы бюджета (т.е. государства как субъекта рынка) снизились на 2,1%. Предъявленный спрос со стороны «внешних» покупателей меньше, чем в прошлом году на 2,6%, также снизился и общий инвестиционный спрос. Проведенные оценки показали, что в текущем году объемы использования ВВП в большей степени, чем в прошлом году, отстают от оценки производства ВВП. Указанные моменты позволяют предположить, что отмечаемый официальной статистикой экономический рост вполне может быть связан с улучшением учета ранее уходившего от налогообложения производства.  

Усилия денежно-кредитных властей (расширение денежной базы путем наличной эмиссии, снижение ставки рефинансирования и нормы резервирования, сдерживание динамики валютного курса и т.д.), направленные на создание условий для необходимого расширения кредитования реального сектора, объективно не могут достаточно быстро дать ощутимый результат в разрешении проблемы неплатежей. 

Это связано с тем, что объем финансовых ресурсов, которые может предоставить в заем субъектам экономики система КБ, жестко связан с величиной ее пассивов (как того требуют критерии финансовой устойчивости банковской системы). А на величину пассивов существенным образом влияют депозитные остатки и, в том числе, депозиты сектора производителей, которые расширяются крайне медленно в силу указанных финансовых проблем. 

Совокупная задолженность при медленном расширении кредитов обречена на расширенное воспроизводство еще достаточно длительное время (хотя и замедляющимся темпом). Формируется своеобразный порочный круг — задолженность нарастает, поскольку мало платежных средств и кредитов, а расширение кредитов ограничено величиной депозитов, которые растут крайне медленно в силу расширяющейся задолженности. 

Таким образом, один из коренных вопросов российской экономики — вопрос о развязке неплатежей, теснейшим образом связанный с проблемой финансовой обеспеченности экономики, — может решаться еще очень долго, если денежную массу в стране наращивать подобным образом (т.е. путем расширения денежной базы). 

Интересные соображения по поводу восстановления платежеспособности товаропроиз водящего сектора высказаны в статье доктора экономических наук Н. Лисициан ³, в которой обосновывается необходимость индексации денежных средств предприятий с учетом их состояния до ценовой либерализации. Представляется, что в русле готовящейся денежной реформы вполне правомерно ставить подобный вопрос, поскольку в основе развития платежно-расчетного кризиса в стране лежал факт отказа от индексации оборотных средств предприятий в период инфляционного всплеска, вызванного либерализацией цен на стыке 1991—1992 гг. Восстановление денежной составляющей оборотных средств предприятий по состоянию на 1991 г. (либо приближение к этому состоянию) позволило бы (при наличии жесткого банковского контроля) значительно ускорить процесс рассасывания задолженно стей в экономике, а также достаточно быстро поднять уровень ее обеспеченности денежной массой при сохранении разумных структурных соотношений между основными элементами денежного агрегата. 

(Исследования по проблемам, отраженным в данной статье, проводились при финансовой поддержке Российского гуманитарного научного фонда (РГНФ), проект № 96-02-02255.)  

² Термин "денежные власти" — включает Центробанк РФ и Минфин РФ. | НАЗАД | 

³ «Вопросы экономики», № 9, 1997 г. | НАЗАД |