МАРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ стала развиваться в процессе дерегуляции валютного рынка с начала 80-х годов, когда были отменены фиксированные обменные курсы. Официально маржевая торговля была допущена центральными банками в большинстве развитых стран в 1986 г. Суть маржевой торговли заключается в том, что для заключения сделок на международных финансовых рынках вовсе не обязательно внесение денег в размере полной стоимости контракта, достаточно лишь залога. Величина залога составляет, как правило, 2—4% от суммы контракта.

К примеру, для продажи 100 000 долл. США за марки необходимо лишь 2 тыс. долл. залога. В ночное время залог обычно увеличивается: если днем залог равен 2%, то в ночное время он может возрасти до 3—4%.
Залог выражает собой кредитный рычаг, который предоставляет маркет-мейкер. В большинстве случаев рычаг колеблется в пределах 1:20 — 1:50, хотя может быть и больше. Это, естественно, повышает потенциальные возможности игрока: имея в наличии те же средства, он может на рынке оперировать суммами в несколько раз большими. При этом вся прибыль (или убытки), возникшие от изменения курса, записываются на его счет.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ БИРЖЕВЫЕ ФЬЮЧЕРСНЫЕ РЫНКИ также представляют интерес для россий-ских спекулянтов. Характерной особенностью операций с фьючерсными контрактами является то, что при их покупке или продаже вносится не вся сумма контракта, а лишь залог, составляющий от 2 до 5% от стоимости контракта. Таким образом, у инвестора также появляется возможность совершать операции с рычагом от 1:50 до 1:20, что существенно увеличивает денежный потенциал игрока. Суммы залогов по различным финансовым инструментам составляют от 500 до 14 000 долл., что делает эти рынки доступными для любых категорий инвесторов.

Количество фьючерсных инструментов измеряется сотнями. Такой богатый выбор позволяет гибко менять инвестиционную тактику при минимальном риске. Динамика этих рынков более инерционная и консервативная по сравнению с валютными, однако это не мешает получать весьма высокие доходы. Наибольшей популярностью пользуются фьючерсные контракты на фондовые индексы, американские казначейские обязательства, пшеницу, кофе, нефтепродукты, хлопок, металлы и т.д.

Маржевая торговля позволяет работать на международных финансовых рынках небольшим инвесторам — финансовым компаниям, некрупным банкам, различного рода инвестиционным институтам и даже частным лицам. В последние два—три года в России стали возникать и активно развиваться дилинговые центры. Каждый желающий может воспользоваться их услугами. Основное оснащение дилингового центра составляет информационная система, с помощью которой получают данные о состоянии рынков и телефон, по которому отдаются распоряжения на совершение операций. В центре можно пройти начальное обучение получить консультации. Для работы через дилинговый центр достаточно иметь 2 тыс. долл.

Серьезные инвесторы для выхода на международные рынки должны сами создать технологическую цепочку, которая включает в себя основные компоненты: финансовый брокер и информационная система.

Остановимся подробнее на финансовом брокере. Для работы на международных рынках на принципах margin trading российская компания (или частное лицо) может обратиться к услугам крупного российского банка или зарубежной брокерской фирмы. Такой посредник именуется обычно финансовым брокером. Минимальный депозит, который при этом нужно разместить, составляет, как правило, от 10 тыс. долл.

Условия финансовых брокеров (зарубежных или российских) включают следующие условия: размер депозита, минимальная сумма трансакции, рычаг (кредитное плечо), комиссионные и т.д. В зависимости от выбора того или иного финансового посредника условия проведения сделки могут весьма сильно различаться. Эксперты Tenfore отмечают четко проявляющуюся в последнее время тенденцию на сближение условий, предоставляемых разными брокерами. Так, если раньше элементарное незнание новоиспеченными отечественными игроками зарубежной практики margin trading позволяло некоторым ловким фирма творить экономический беспредел, то теперь информированность участников рынка о наиболее типичных условиях весьма высока. Это позволяет игрокам обеспечивать себе достаточно выгодные условия проведения сделок, имея возможность выбирать из большого количества финансовых брокеров. Немаловажное значение при этом имеет также и то, является ли финансовый брокер маркет-мейкером, поскольку в этом случае котировки, как правило, лучше, а количество промежуточных звеньев меньше.

Так, некоторые брокерские компании определяют маржевой залог своим клиентам в индивидуальном порядке в зависимости от их квалификации. Размер ночного залога может остаться на уровне дневного. Более того, солидным клиентам (среди которых — крупнейшие российские банки и финансовые компании) часто предоставляется возможность работать вовсе без залога на основе кредитной линии. Отличительной особенностью многих зарубежных компаний по отношению к российским инвесторам является высокий уровень сервиса и достаточно привлекательные условия совершения сделок. Так что успех дилинга в решающей степени зависит от грамотно выбранного финансового брокера.

Инвестору для принятия решения необходима оперативная информация о движении курсов и цен. Эта информация должна поступать в режиме реального времени, то есть информация об изменении цены, например на медь на лондон-ской бирже, должна поступать с задержкой менее 1 секунды. Причем котировки должны быть представлены как в цифровой, так и графической формах, поскольку последняя более удобна для восприятия и анализа.

Поэтому главным “инструментом” дилера является информационная система, работающая в режиме реального времени, которая должна обеспечивать поступление котировок финансовых инструментов, информационных сообщений и обеспечивать выполнение технического анализа. Наиболее доступной по цене является Международная информационная система Tenfore. Установив дома или в офисе небольшую спутниковую антенну можно принимать на компьютер всю поступающую информацию.

Информационная система распахивает перед дилером окно в мир. Точнее говоря, несколько компьютерных “окон”. В одном “окне” выводятся меняющиеся котировки выбранных финансовых инструментов. Каждая котировка, поступающая в систему, имеет свыше десяти информационных полей, например: обозначение валюты, полное название банка, цена покупки цена продажи, время обновления котировки, минимальная цена за день, максимальная цена за день и т.д.

В “окне” новостей в сутки поступает до 5000 информационных сообщений от ведущих международных агентств: общеэкономические и политические новости, макроэкономика, экономические индикаторы, денежная политика, слухи, прогнозы, в том числе и погоды и т.д. Новости поступают в виде заголовков, которые можно развернуть в полные сообщения.

В третьем “окне” автоматически строятся графики финансовых инструментов. Кроме того, возможно открытие “окна” с другими программами, в которых могут быть реализованы многие полезные свойства, например, работа с индикаторами компьютерного анализа, написание собственных стратегий поведения на рынке и их обкатка на исторических данных, моделирование работы опытного дилера с применением “нейронных сетей” и методов “искусственного интеллекта” и т.д.

После создания инфраструктуры инвестор может приступать к работе. У него имеется вся необходимая информация. Нужно ее проанализировать и принять решение. За десятилетие существования международных рынков выработались методы их анализа и прогнозирования:

• фундаментальный анализ изучает причины, движущие рынком;
• технический анализ — метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени.

Технический анализ базируется на аксиоме, что в графике цены на товар отражены все факторы, влияющие на нее — экономические, политические, психологические и т.д. Методы технического анализа реализуются в компьютерных программах, которые позволяют строить графики и наносить на них линии трендов и рассчитывать компьютерные индикаторы.

После принятия решения дилер должен передать распоряжение на покупку/продажу контрактов своему финансовому брокеру. Поскольку дилер может находиться в Москве, а брокер в Нью-Йорке, то без средств связи не обойтись. Сделки на международных рынках производятся, как правило, по телефону. Чтобы исключить ошибки, ведется магнитофонная запись переговоров, а в конце рабочего дня брокерская фирма по факсу высылает дилеру отчет о проведенных сделках.

Итак, подведем некоторые итоги.

Прежде чем приступать к работе на международных рынках на принципах margin trading, инвестору необходимо определиться со следующими основными элементами дилинга: информационная система, финансовый брокер, связь.

Рынки отличаются доступностью и демократизмом. На них может работать как крупный банк, так и частное лицо, имеющее всего 5 тыс. долл.

Отлаженная инфраструктура минимизирует время и затраты для совершения сделки — достаточно поднять телефонную трубку.

Высокая информативность рынков ставит всех участников в равные условия.
Что же мешает освоению новых рынков? По мнению экспертов Международной информационной системы Tenfore, это, прежде всего, психологические барьеры и отсутствие опыта. А опыт, как известно, дело наживное, но сам по себе не приходит.