год 2010-й - более 30.000.000 обращений

О неизбежности мирового финансового кризиса не говорит разве что ленивый. Безусловно, в нагнетании слухов о грядущих финансовых катастрофах присутствует душок сенсаций. Однако сказать, что это лишь праздные разговоры - тоже нельзя. Предпосылки для того, чтобы заставить волноваться как членов кабинета министров, так и просто рядовых граждан, есть.

Действительно, экономика ряда развивающихся стран сегодня находится не в самом лучшем состоянии. Но особо заставляет волноваться состояние американской финансовой системы: рухнувшее заокеанское народное хозяйство, как сошедший с рельсов паровоз, потянуло бы за собой в пропасть другие страны. А причин для беспокойства у американцев предостаточно: нестабильность фондовых рынков США, особенно индекса NASDAQ, и некоторое снижение курса доллара по отношению к основным мировым валютам дают основания полагать, что американская экономика переживает далеко не лучшие времена. В связи с этим "НГ" обратилась к экспертам с вопросом: "Возможен ли мировой финансовый кризис, и если да, то как он отразится на экономике России?"

Евгений Ясин, научный руководитель ГУ - ВШЭ

Не думаю, что вероятность мирового финансового кризиса очень высока. Хотя есть ряд факторов, которые говорят о том, что такая угроза существует и она достаточно значительна, поскольку мировые финансовые потоки пока не контролируются, а "большая семерка" сопротивляется такого рода регулированию. В значительной степени возмутителями спокойствия, нарушителями хрупкой стабильности являются "горячие" деньги, которые мотаются из одной страны в другую утром и ночью.

Безусловно, если в американской экономике будет серьезный кризис, то он отразится на всей мировой экономике. Объяснить это довольно легко: американская экономика сегодня доминирует, и все события, которые там происходят, немедленно сказываются во всем мире. Россию он, безусловно, затронет, правда, может быть, в несколько меньшей степени, чем другие страны. Мы в каком-то смысле вошли в противофазу: у нас наблюдается экономический подъем, а во всем остальном мире - некая если не депрессия, то коррекция. Она связана с тем, что экономики других стран довольно быстро росли в предшествующее время, в особенности после азиатского кризиса, когда поток капитала бросился в спокойные гавани Америки и Европы. Сейчас эта коррекция может оказаться достаточно серьезной и глубокой. Хотя, честно сказать, я не ожидаю, что это будет слишком ощутимый, серьезный кризис. Что же касается состояния противофазы, то это только гипотеза, которая еще нуждается в подтверждении. Но я считаю, что в российской экономике есть внутренние силы для подъема, потому что мы пережили кризис и у нас люди хотят жить лучше, растет внутренний спрос, развиваются отрасли, не свойственные новой экономике. Может, это в глобальном плане не очень хорошо, но они в этой ситуации могут оказаться более стабильными гаванями. Это даже может привести к тому, что здесь будет наблюдаться рост инвестиций и Россия сможет стать более привлекательной страной в этом отношении.

Сергей Алексашенко, заместитель генерального директора холдинговой компании "Интеррос"

Мировой финансовый кризис как некое резкое падение котировок ценных бумаг, в первую очередь акций западных компаний, безусловно, возможен - фондовый рынок в конечном итоге должен реагировать на состояние реального сектора, то есть то, что происходит с объемом производства, ВВП, занятостью, инфляцией. Вторая возможная причина мирового экономического кризиса - это существенные подвижки в кросс-курсах основных международных валют: доллар, евро, иена и английский фунт. Я думаю, что вторая причина менее вероятна, потому что в любом случае курсы этих четырех валют достаточно гибкие и постоянно меняются по отношению друг к другу. За последние пять лет мы видели многое: доллар стоил и 85 иен, и 140 иен, доллар стоил полторы марки, сейчас он стоит больше двух марок. Колебания курсов валют всегда были, и на Россию это практически не оказывало влияния. А кризис рынка акций не окажет прямого воздействия на Россию, потому что у нашей страны наиболее традиционная линия воздействия - это ограничения для заемщиков на привлечение нового капитала. Но поскольку Россия сейчас не выступает заемщиком, и в обозримом будущем - в течение 12 месяцев - и не собирается выходить на рынок, поэтому даже если кризис случается прямо сейчас, то на Россию он не окажет никакого влияния. От того, что изменятся котировки российских ценных бумаг - даже если они вдругизменятся, - российские еврооблигации станут дешевле, а доходность по ним повысится, то многие российские инвесторы, которые их покупают, от этого только выиграют. Самым неприятным последствием, непосредственно не ощущаемым экономикой, является то, что сейчас, когда российская экономика находится на подъеме, когда все фундаментальные показатели макроэкономики достаточно прочные, есть единственный показатель, который практически не растет - это капитализация фондового рынка. Казалось бы, самое время для российского фондового рынка пойти в рост с тем, чтобы его масштабы были сопоставимы с масштабами российской экономики. Но так вот не повезло нашим компаниям, что сейчас мы сталкиваемся с депрессивным состоянием финансовых рынков - инвесторы, в принципе, не очень хотят вкладывать деньги в развивающиеся рынки.

Павел Теплухин, президент управляющей компании "Тройка-Диалог"

Необходимо определить, что мы понимаем под словом "кризис". Если понимать то, что было в 1929 году, то повторения ситуации, конечно, не будет. Сейчас мировая экономика кардинально отличается от той, что была тогда. Сегодня в ней присутствует такая категория инвесторов, как страховые компании и пенсионные фонды, которые в те времена или просто отсутствовали, или были очень малочисленны и маломощны. Сейчас же эти инвесторы создают мощную инвестиционную "подушку": средства таких фондов и страховых компаний, вложенные в фондовый рынок, не дают ему сильно ужаться. Поэтому, когда на нем происходят какие-либо потрясения, они прежде всего затрагивают компании так называемых новых экономик и новых рынков. Падению в основном подвержены компании, которые входят в NASDAQ или аналогичные европейские индексы. Компании, которые входят в категорию традиционных экономик и индекс Доу-Джонса, гораздо меньше подвержены колебаниям. Очевидно, что такого кризиса не будет, потому что пенсионные и другие фонды накопили активы, которые сопоставимы, а иногда и превышают валовой внутренний продукт соответствующих стран. Они способны выкупить практически все компании, что, собственно говоря, время от времени и происходит. Акции этих компаний могут колебаться в пределах плюс-минус 10%, как мы видели в течение последнего года, но не больше. То, что происходит сейчас, затронуло достаточно неоправданные ожидания частных инвесторов, которые думали, что они умнее рынка и могут работать с кучей денег на инвестициях в высокотехнологичные компании. То, что случилось с NASDAQ, не сильно отличается от того, что у нас было с МММ. Это были разогретые ожидания, и эти ожидания не оправдали надежд не очень квалифицированного массового инвестора.

Что же касается России, то нам на руку, что наш кризис случился раньше, потому что практически все иностранные инвесторы в 1998 году или сразу после этого покинули нашу страну. Поэтому колебания на мировых финансовых рынках сегодня все-таки мало сказываются на России. Скорее они оказывают сдерживающее воздействие на рост. Российский фондовый рынок растет по большей части за счет внутренних накоплений. Иностранного же влияния практически нет, во всяком случае негативного. Оно выражается лишь в том, что идет недостаточно быстрый рост. Если бы к российским внутренним инвесторам добавились и международные, то, конечно, рост финансовых рынков в России значительно ускорился.