год 2010-й - более 30.000.000 обращений

Кирилл Викторович, что происходит на мировых финансовых рынках, наметились ли положительные тенденции, или продолжаются своего рода качели?

Скорее всего, пока качели. И тенденции последних дней, скорее, вниз. В первую очередь это касается высокотехнологичного сектора американского фондового рынка: NASDAQ падает 6 торговых сессий подряд, и сейчас уже близок к годовому минимуму.

Ключевое событие произойдет сегодня поздно вечером - телеконференция руководства Intel, на которой прозвучат прогнозы положения компании (предварительные результаты текущего квартала и прогнозы на следующий). Напомню, Intel – один из китов фондового рынка США, и от того, как он себя чувствует, будет зависеть очень многое на американском фондовом рынке. В начале недели появлялись прогнозы, что Intel может пересмотреть в худшую сторону свои ожидания. Если это подтвердится, то сегодня или завтра можно ожидать сильного обвала. Если же Intel выступит оптимистично (честно говоря, последнее время Intel выступал с умеренным оптимизмом, говоря о том, что падение в секторе практически закончилось, рынок достиг своего дна, скоро стоит ждать разворота), то рынки, я думаю, оживут. Это то, что касается фондового рынка США, в первую очередь высокотехнологичного сектора.

А как себя чувствует наш рынок?

Наш рынок последнюю неделю замер. Произошел небольшой рывок на прошлой неделе, но весьма умеренный, а на этой неделе рынок явно замер и сейчас стоит на месте.

Характерно, что его не оживила даже опубликованная отчетность по РАО ЕЭС - очень неплохие цифры были за предыдущий год, и впервые за последние три года холдинг продемонстрировал операционную прибыль. Пусть небольшую, но важен сам факт прибыли, поэтому результаты были аналитиками восприняты позитивно.

ЛУКойл вчера представил отчетность по международным стандартам за первый квартал, там тоже цифры чуть лучше прогнозов. Одним словом на корпоративном фронте сплошной позитив, на макроэкономическом фронте – сплошной позитив. Рынок, по-видимому, копит силы перед очередным рывком наверх. Сдерживает его неопределенная ситуация в США, но сейчас она совершенно не влияет на Россию. Ни прямо, ни косвенно.

Как реагируют акции наших нефтяников на решение ОПЕК о снижении квот?

Рынок нефти сохраняется на очень приличных уровнях. Судя по динамике этого рынка, уже сейчас можно прогнозировать, что российская нефтянка по итогам года покажет очень хорошие результаты. По-видимому, в верхних границах диапазона прогнозов.

Скажем, годовая прибыль того же ЛУКойла может составить порядка $3 млрд. (в прошлом году, напомню, у него было 3,3 млрд).

Таким образом, никаких негативных прогнозов относительно российского фондового рынка я дать не могу, поводов для этого нет. Как только тучи рассеются над Штатами, а может быть даже и раньше, российский рынок, я думаю, пойдет вверх.

До конца года я ожидаю, что уровень индекса РТС составит около 250.

Вы сказали, что российская макроэкономика расценивается рынком позитивно. Агентство Moody’s, глядя на отличные макроэкономические показатели российской экономики, повысило рейтинг наших еврооблигаций. Это подтолкнет рынок вверх?

Да, агентство Moody’s повысило рейтинг с уровня В-3 до уровня В-2. Также повышен прогноз со «стабильного» до «позитивного». Честно говоря, решение половинчатое, потому что по другим бумагам рейтинг не повышен, так же как не повышен суверенный рейтинг России.

Так что это достаточно умеренный оптимизм. Безусловно, влияние этого фактора на рынок позитивно, но влияние - умеренное. До конца года, я думаю, все остальные мировые агентства обязательно еще раз повысят российский рейтинг, формальным поводом станет ноябрьское погашение еврооблигаций на $1 млрд.

Обратите внимание на то, как легко российские рынки перенесли августовский платеж Парижскому клубу, там было погашено более $1,3 млрд. Рынки совершенно не отреагировали, финансовая система России осталась стабильной в августе, темпы роста доллара даже замедлились в августе. Так что ничего страшного не будет с долгами и до конца года.

Поэтому решение Moody’s и, как я полагаю, остальных агентств, это отражение общих макроэкономических процессов. Если в начале года ожидали рост ВВП где-то 3-4% (4% рассматривался как самый оптимистичный прогноз), то сейчас Путин заявил, что будет 6%. На самом деле похоже, что это действительно так, потому что плавное ускорение экономики началось во втором квартале, летом экономика очень сильно разогналась. Последние месяцы действительно шел очень сильный рост, поэтому эти 6% вполне реальны, возможно, даже чуть выше будет, возможно даже 6-7%.

Кстати, говорят, что на рынке стали более активно торговаться акции «второго эшелона», это связано с экономическим ростом?

Не совсем. Какие-то редкие всплески действительно происходят, связанные, прежде всего, с корпоративными событиями. Пока еще нельзя сказать, что это тенденция.

Но на самом деле ко второму эшелону очень активно присматриваются и инвесторы, и в регионах продолжаются активные операции с акциями второго-третьего эшелонов.

У них все впереди.

Кирилл Викторович, вернемся к blue chips. Сейчас идет много разговоров о реформе Газпрома, соответственно, идет поток новостей по Газпрому. В частности, как рынок воспринял одобрение решения рабочей группы по рынку акций этой компании?

Честно говоря, тот оптимизм по Газпрому, который царил в мае-июне-июле, связанный с отставкой Вяхирева, с приходом новой команды, уже рассеялся. Наиболее сильно аналитиков и инвесторов разочаровала половинчатая либерализация рынка.

Ведь то, что касается структурной реформы Газпрома, очевидно, что это процесс долгосрочный, здесь все будет двигаться очень плавно и никаких резких движений не будет. Это процесс на 2-3 года, если не больше. А вот либерализации рынка акций ждали сразу, ждали радикальную реформу в этом вопросе. Однако рабочая группа, которая занималась этим вопросом, ничего по сути радикального не предложила. Сохраняется разделение рыка акций Газпрома на внутренний и внешний, сохраняется квота на участие нерезидентов 20%-ная, хотя и обещают, что Газпром будет торговаться на прочих биржевых площадках. Да, это конечно позитив, но на фоне сохранения разделения рынков это очень слабое утешение. Сегодня «Ведомости» пишут, что Путин подписал этот план, по-видимому, точка в этом вопросе поставлена.

А рынок волнует аппаратная борьба в Газпроме и вокруг него?

Да, волнует. Но на рынок поступает мало информации, по сути Миллер еще ничего такого радикального для инвесторов не сказал. Каких-то откровений с его стороны не прозвучало, поэтому инвесторам трудно судить о планах новой команды Газпрома.

Последние перестановки в руководстве Газпрома были восприняты с умеренным оптимизмом, но какого-то резкого всплеска на рынке не произошло.

Таким образом…

Таким образом, повторюсь, все факторы сейчас складываются очень оптимистично для рынка в целом. И хотя бурного роста ждать не приходится, но умеренный рост до конца года видимо произойдет.